倫敦2012年10月16日電 /美通社/ -- 跨國并購是推動增長的途徑，但由于交易過程中執(zhí)行力度不夠，全球企業(yè)未能發(fā)揮其全部潛力。國際律師事務(wù)所安睿今天發(fā)布的最新全球報告《The M&A Blueprint: Inception to Integration》顯示，交易雙方團(tuán)隊(duì)需要采取更加全面的方法，將規(guī)劃、落實(shí)和交易后整合工作更加緊密地聯(lián)系在一起。
該報告的調(diào)查對象為過去三年里從事跨國并購交易的400多家跨國企業(yè)*。報告內(nèi)容顯示，近一半（43%）的企業(yè)認(rèn)為，并購交易未能成功達(dá)成目標(biāo)的最常見的原因是從盡職調(diào)查初期階段開始就未能處理好交易后整合的問題。
報告內(nèi)容還顯示，在對潛在交易進(jìn)行評估時，法律風(fēng)險因素顯得愈發(fā)重要。法律總顧問在此階段能夠提供重要的信息，超過一半（59%）的受訪者表示，他們及早發(fā)現(xiàn)了潛在的危害，進(jìn)而能夠?qū)灰走M(jìn)程進(jìn)行謹(jǐn)慎管理。
該報告強(qiáng)調(diào)，經(jīng)驗(yàn)不足的買方會發(fā)現(xiàn)并購交易具有一定的挑戰(zhàn)性，即使對那些經(jīng)驗(yàn)豐富的買方來說，他們也同樣認(rèn)為還有很多地方有待改進(jìn)。
安睿香港辦事處企業(yè)事務(wù)負(fù)責(zé)人 Stephen Mok 莫仲堃表示：
“當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢使得并購交易的操作難度加大，我們的研究報告也提醒人們要對并購交易有敏銳的風(fēng)險意識。公司董事會在尋求發(fā)展方面承受著一定的壓力，而并購則是幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)增長的重要商業(yè)工具，特別是對于那些希望進(jìn)入新的國際市場或提高市場滲透率的組織而言?！?/p>
“我們的研究報告顯示，跨國交易的成功離不開核心團(tuán)隊(duì)的工作。核心團(tuán)隊(duì)是將所有階段的工作聯(lián)系在一起的‘紐帶’，貫穿于從啟動到交易后整合階段的整個交易過程。企業(yè)需要著手將交易周期中不同階段的工作進(jìn)行對接，進(jìn)而將工作重心從單純的‘開展交易’轉(zhuǎn)移到思考交易以外的整個業(yè)務(wù)發(fā)展?！?/p>
“安睿的跨國交易占公司總業(yè)務(wù)的比例超過75%，我們一直建議客戶采用項(xiàng)目管理方法來管理交易生命周期。這有助于他們從一開始就能關(guān)注交易后的整合工作，并實(shí)現(xiàn)交易價值較大化?！?/p>
“調(diào)查結(jié)果還發(fā)現(xiàn)，許多企業(yè)知道他們可以做得更好，在各項(xiàng)交易中也希望看到較佳實(shí)踐。因此，我們在報告中列出了被企業(yè)視為國際交易較佳實(shí)踐的關(guān)鍵點(diǎn)?！?/p>
《The M&A Blueprint: Inception to Integration》詳述了被交易者視為助力跨國交易取得成功的規(guī)劃藍(lán)圖。
1. 啟動階段
- 啟動階段- 38%的交易因企業(yè)內(nèi)部團(tuán)隊(duì)參與的太遲而在啟動階段就遇到各種問題。
- 預(yù)先提醒- 59%的受訪者表示，他們及早發(fā)現(xiàn)了潛在的危害，因此建議終止交易。
2．規(guī)劃和盡職調(diào)查階段
- 關(guān)鍵階段- 43%的受訪者表示，未能實(shí)現(xiàn)交易價值的最常見原因是盡職調(diào)查和規(guī)劃階段中出現(xiàn)了本可以避免的失誤。
- 綜合思考- 70%的受訪者表示，將盡職調(diào)查和整合規(guī)劃相結(jié)合有助于改進(jìn)交易流程。
3．交易執(zhí)行階段
- 重要階段- 法律總顧問建議終止交易的原因：違法/監(jiān)管原因（45%），如賄賂、不正當(dāng)競爭和反壟斷；商業(yè)考慮（45%），如價格和估值、訴訟風(fēng)險和整合成本。
4．整合階段
-節(jié)省成本不當(dāng)？- 83%的受訪者大多不會在整合過程中外聘律師，盡管他們承認(rèn)這會帶來更多價值。主要原因還是成本問題。
- 避免工作不協(xié)調(diào)- 26%的受訪者認(rèn)為，近期跨國并購交易未能實(shí)現(xiàn)價值的原因在于法律方面的交易撮合者與日常業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)之間沒有協(xié)調(diào)好工作。
該報告還發(fā)現(xiàn)，如果企業(yè)內(nèi)部法律團(tuán)隊(duì)參與交易較晚，那么企業(yè)遇到整合問題的可能性則會增加2.5倍。對于那些在處理并購交易方面經(jīng)驗(yàn)不足的公司尤其如此。報告顯示，如果內(nèi)部法律團(tuán)隊(duì)在過去兩年里處理的跨國交易不到10起，那么公司面臨整合問題的可能性更大。
此外，該報告還揭示，現(xiàn)今無論是公司內(nèi)部還是外部，法律建議都來得太遲，企業(yè)也并沒有將其放在戰(zhàn)略角度上進(jìn)行考慮。在整個交易過程中，每一階段的適當(dāng)合理的法律建議是決定并購交易能否取得成功的至關(guān)重要的因素。
欲索取報告全文，可發(fā)電郵至 imogenlee@eversheds.com。
致編者：
*此項(xiàng)調(diào)查在2012年5月至7月期間開展。調(diào)查對象包括來自41個國家的400名負(fù)責(zé)跨國并購交易法律事務(wù)的企業(yè)內(nèi)部交易者，在過去三年里他們至少完成了一起價值超過一億美元的跨國并購交易。
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