北京2017年11月6日電 /美通社/ -- “2017中國(guó)私募基金峰會(huì)”11月5日在北京國(guó)貿(mào)大酒店隆重舉行。本屆峰會(huì)以“聚焦母基金創(chuàng)新，賦能投資新未來(lái)”為主題，是目前為止業(yè)內(nèi)LP機(jī)構(gòu)齊全的一次盛會(huì)。
知名家族辦公室、銀行資管和私人理財(cái)部、保險(xiǎn)資管、財(cái)富管理渠道、FA和基金小鎮(zhèn)齊聚一堂，深度剖析私募基金發(fā)展的最新業(yè)態(tài)，把脈行業(yè)痛點(diǎn)，探討投資業(yè)的未來(lái)創(chuàng)新與發(fā)展。
由于PE/VC對(duì)家族辦公室領(lǐng)域的關(guān)注，私募基金大會(huì)首次納入了“家族辦公室“專場(chǎng)討論，這也說(shuō)明家族資本在私募股權(quán)市場(chǎng)中的參與力量越來(lái)越重要。
在未來(lái)的10年，由家族辦公室管理的家族資產(chǎn)將達(dá)到百萬(wàn)億。家族辦公室背后代表的家族，它的群像有什么主要特點(diǎn)，它的資產(chǎn)配置會(huì)跟機(jī)構(gòu)投資有怎樣的差異性，家族FOF母基金的運(yùn)作規(guī)律是什么？市場(chǎng)中家族資本是怎樣看待股權(quán)投資市場(chǎng)？凱洲家族辦公室董事長(zhǎng)、創(chuàng)始人吳欣應(yīng)邀作為“家族辦公室”代表嘉賓受邀出席本次峰會(huì)，圍繞以上行業(yè)熱點(diǎn)話題與同行展開(kāi)探討。
財(cái)富管理新形勢(shì)
據(jù)《2017全球億萬(wàn)富豪報(bào)告》，去年全球億萬(wàn)富豪財(cái)富增長(zhǎng)17%，達(dá)6萬(wàn)億美元。其中，亞洲擁有世界上最多的億萬(wàn)富豪，每隔一天就有一位新億萬(wàn)富豪誕生，人數(shù)首次超過(guò)美國(guó)，達(dá)到637人。
亞洲的巨額財(cái)富仍然相對(duì)不太穩(wěn)定。經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展、政治的不確定性和動(dòng)蕩的股票市場(chǎng)能快速地聚集財(cái)富，但同樣也能迅速地縮減財(cái)富規(guī)模。
僅這一年內(nèi)，45人（其中34人來(lái)自中國(guó)）跌落億萬(wàn)富豪榜。亞洲大部分年輕富豪的財(cái)富剛過(guò)十億美元大關(guān)，極易因股價(jià)下跌、政局變動(dòng)或個(gè)人困難等各種形式的因素導(dǎo)致財(cái)富逆轉(zhuǎn)。
隨著高凈值人群對(duì)于財(cái)富的認(rèn)知和財(cái)富管理效率要求的提升，尤其在中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)去10年高速發(fā)展中白手起家的新富階層的崛起，財(cái)富管理市場(chǎng)逐步顯現(xiàn)出多元化的要求。不同人群在資產(chǎn)規(guī)模、財(cái)富管理的目的和手段上都出現(xiàn)了非常大的差別。
在新技術(shù)、監(jiān)管和新一代思維模式發(fā)生顛覆的時(shí)期，許多財(cái)富管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行了很多內(nèi)部討論，討論它們需要改變多少來(lái)跟上客戶的需求，以及未來(lái)的財(cái)富管理形式將會(huì)是什么樣子。較大的擔(dān)心是如果他們不能迅速做出改變，將會(huì)被不斷創(chuàng)新的機(jī)構(gòu)所取代。
凱洲的風(fēng)口布局
在分組討論會(huì)交流中，嘉賓凱洲家族辦公室創(chuàng)始人吳欣分享了凱洲的相關(guān)情況以及一些心得體會(huì)。
近幾年，凱洲家族辦公室緊緊抓住中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)及新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展所帶來(lái)的機(jī)遇，在股權(quán)投資領(lǐng)域，凱洲已經(jīng)積極布局了10余年，通過(guò)母基金私募股權(quán)投資，在國(guó)內(nèi)外投資了15家基金，成功的間接投資企業(yè)超過(guò)200余家。
凱洲旗下母基金重點(diǎn)覆蓋TMT、人工智能、醫(yī)療健康、先進(jìn)制造、消費(fèi)升級(jí)、文化娛樂(lè)等具有高成長(zhǎng)的領(lǐng)域，并持續(xù)關(guān)注綜合類基金和各類行業(yè)專項(xiàng)基金。而對(duì)于直接投資，凱洲更關(guān)注具有投資優(yōu)勢(shì)的金融科技產(chǎn)業(yè)，并成功投資了幾家引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)的標(biāo)桿性企業(yè)，例如Bitmex, 一米好地，華爾街見(jiàn)聞等。而如何選擇投資賽道上的精品？凱洲最為看重是團(tuán)隊(duì)的基因，尤其是創(chuàng)始人基因，因?yàn)槌鮿?chuàng)公司的行進(jìn)軌跡，往往與之緊密關(guān)聯(lián)的，創(chuàng)業(yè)者的格局和理想也最終決定企業(yè)的規(guī)模。
回顧過(guò)去的十年，科技發(fā)展迅猛，凱洲還見(jiàn)證了中國(guó)過(guò)去在互聯(lián)網(wǎng)科技、消費(fèi)、高端制造的快速發(fā)展，站在浪潮之巔展望未來(lái)。未來(lái)的創(chuàng)業(yè)投資，科技已經(jīng)變成主導(dǎo)方向。具有科學(xué)技術(shù)壁壘的企業(yè)會(huì)有更長(zhǎng)久的競(jìng)爭(zhēng)力和商業(yè)價(jià)值。同時(shí)下一個(gè)10年凱洲會(huì)持續(xù)投資和關(guān)注在產(chǎn)業(yè)里有深厚積淀的優(yōu)秀GP，伴隨他們成為“未來(lái)之星”。
家族辦公室相比較一般傳統(tǒng)的私募，可提供一些他們無(wú)法提供的利益，例如經(jīng)營(yíng)一家類似的企業(yè)或?qū)崿F(xiàn)其區(qū)域性的擴(kuò)張。不同于私募公司，在5到7年后基金到期，將被強(qiáng)制退出投資，家族辦公室的資本沒(méi)有固定的到期日。這也使得他們?cè)诓①?gòu)?fù)顿Y中得以更加自由地使用資金，不必承擔(dān)投資者要求在期限內(nèi)變現(xiàn)退出的壓力。
相比于普通私募資本，它還更具有柔性和靈活性的特點(diǎn)。家族資本更愿意為家族辦公室提供一種方式，讓他們成為企業(yè)的一部分，更愿意讓原有的管理層繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，維持開(kāi)放的管理方式。家族辦公室喜歡志趣相投的買方，因?yàn)檫@樣他們的管理觀念更易接受，也更容易維持祖輩的遺產(chǎn)。
吳欣表示，隨著全球經(jīng)濟(jì)形式的變化和一帶一路進(jìn)程的深入，海外資產(chǎn)管理和全球化資產(chǎn)配置也是大趨勢(shì)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入新常態(tài)，未來(lái)十年財(cái)富管理觀念會(huì)發(fā)生大變革。中國(guó)企業(yè)家是高凈值人群中占據(jù)較大主體的人群，他們財(cái)富管理的自主性意識(shí)相當(dāng)強(qiáng)烈，并且追逐高收益。企業(yè)家目前更多考慮是他的戰(zhàn)略資產(chǎn)的安全性，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，專業(yè)配置能力更重要，并且需要覆蓋不同領(lǐng)域、不同周期、不同階段和不同國(guó)家的配置。
從資產(chǎn)組合角度來(lái)看的分散化可以有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)。富人財(cái)富也從單一資產(chǎn)的投向轉(zhuǎn)向多資產(chǎn)的綜合管理，利用多種資產(chǎn)此消彼長(zhǎng)的輪動(dòng)效應(yīng)，在降低組合波動(dòng)的同時(shí)獲得穩(wěn)健的投資收益。
不同國(guó)家擁有不同的收益和風(fēng)險(xiǎn)特征。另外各個(gè)國(guó)家、地區(qū)之間經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌道的多樣性，為時(shí)機(jī)抉擇策略進(jìn)行資產(chǎn)配置創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。在不同的時(shí)間周期內(nèi)，投資者可以根據(jù)各個(gè)國(guó)家、地區(qū)經(jīng)濟(jì)周期的不同，集中投資于最有吸引力的國(guó)家或地區(qū)市場(chǎng)。如果能夠準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)的變化趨勢(shì)，并做相應(yīng)的操作，那么獲得可觀收益的概率將會(huì)非常大。
不容忽視的是，在中國(guó)法律框架下，企業(yè)家族資產(chǎn)隱秘性要求很強(qiáng)，家族辦公室在服務(wù)中逐步建立客戶的信任。在這一進(jìn)程中，國(guó)內(nèi)家族辦公室對(duì)客戶的資產(chǎn)負(fù)債表和全資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的演示表、利潤(rùn)表及現(xiàn)金流的管理都在逐步完善過(guò)程中。
吳欣說(shuō)：“宏觀上看好未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，其中每年萬(wàn)億級(jí)的一級(jí)市場(chǎng)資金Smart Money會(huì)注入企業(yè)創(chuàng)新和發(fā)展，但大量淘沙，基金投資人想獲得預(yù)期超額收益的時(shí)代基本已經(jīng)過(guò)去。”
