深圳2022年9月1日 /美通社/ -- 以下是《中國基金報》發(fā)布的一篇文章：

8月30日，智慧供應(yīng)鏈領(lǐng)先企業(yè)天圖控股（835106.NQ）向市場披露2022年中報業(yè)績。報告期內(nèi)，公司因疫情防控導(dǎo)致業(yè)務(wù)暫停而盈利下滑；但與此同時，公司現(xiàn)金流同比大增133.38%，資產(chǎn)負(fù)債率穩(wěn)步下降，抗風(fēng)險能力得到增強。

隨著天圖控股主營業(yè)務(wù)經(jīng)營逐步恢復(fù)正常，疊加物流、汽車行業(yè)景氣度的逐漸回升，公司的盈利能力或?qū)⒂瓉砜焖傩迯?fù)。

加速復(fù)工復(fù)產(chǎn) 盈利能力靜待修復(fù)

2022年上半年，由于疫情管控需求導(dǎo)致部分經(jīng)濟(jì)區(qū)域出現(xiàn)暫時全面停工現(xiàn)象，不少企業(yè)的正常經(jīng)營也不得不暫時中斷。

今年3-5 月份，天圖控股的華東區(qū)域倉庫因疫情管控要求暫時封倉，因業(yè)務(wù)暫停造成收入大幅減少。報告期內(nèi)，公司物流業(yè)務(wù)（包括運輸業(yè)務(wù)及倉儲業(yè)務(wù)）完成營業(yè)收入21,488.17萬元，較上年同期下降31.27%。但倉庫租賃等成本持續(xù)支付，導(dǎo)致該板塊業(yè)務(wù)的綜合毛利率由10.97%下降至7.43%。

此外，天圖控股的汽車供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)也受到年初長春、上海等地疫情防控影響，所在地的汽車制造商停工停產(chǎn)，導(dǎo)致相關(guān)業(yè)務(wù)量大幅度下滑。報告期內(nèi)，公司汽車供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)僅完成營業(yè)收入5,743.11萬元。受停產(chǎn)停工影響，2022年上半年，天圖控股總共實現(xiàn)營業(yè)收入27,308.20萬元，同比下降70.90%，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤-1,275.55萬元，同比下降244.10%。

隨著疫情緩解，相關(guān)地區(qū)恢復(fù)正常生產(chǎn)，天圖控股接下來有望快速實現(xiàn)盈利能力修復(fù)。中報顯示，目前，天圖控股在華東區(qū)域的業(yè)務(wù)已恢復(fù)正常運作，汽車供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)也正在恢復(fù)當(dāng)中。

而公司方面對下半年的經(jīng)營也是充滿信心。天圖控股在財報中表示，在下半年618、雙11、雙12等大促的推動下，公司的物流業(yè)務(wù)規(guī)模將有所恢復(fù)，預(yù)計毛利率能夠在2022年下半年恢復(fù)至2021年10.97%的水平。隨著疫情緩解及復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)，國內(nèi)汽車制造行業(yè)于6月全面恢復(fù)。報告期內(nèi)公司已與比亞迪、奇瑞旗下銷售公司達(dá)成戰(zhàn)略合作，預(yù)計將拉動汽車供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)在下半年快速恢復(fù)。

值得關(guān)注的是，雖然天圖控股在上半年因疫情業(yè)務(wù)受到影響，但公司現(xiàn)金流、資產(chǎn)負(fù)債率等核心財務(wù)指標(biāo)保持住了穩(wěn)健勢頭。報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1808萬元，與上年同期相比增加了133.38%，現(xiàn)金流獲得大幅改善。

此外，報告期內(nèi)，天圖控股的借款總額降至3.76億元，與上年同期相比減少了7.90%，合并報表后的資產(chǎn)負(fù)債率由上年期末的51.04%降低至此次報告期末的49.84%，公司的抗風(fēng)險能力得到提升。

物流、汽車行業(yè)持續(xù)回暖 
雙景氣賽道加持

據(jù)介紹，天圖控股的主營業(yè)務(wù)是與電商、醫(yī)藥、快消品、汽車等行業(yè)相關(guān)的倉儲、貨運、配送及供應(yīng)鏈服務(wù)等業(yè)務(wù)。從收入來源上又可分為運輸收入、物流輔助收入、供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。

其中，運輸收入、物流輔助收入可合并歸為公司的物流業(yè)務(wù)收入，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)則是公司的汽車供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)。從2022年中報來看，兩大板塊業(yè)務(wù)分別約占公司整體營收的80%和20%。物流業(yè)務(wù)是天圖控股的基本盤，汽車供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)則是公司的新的業(yè)績增長點。報告期內(nèi)，公司供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的毛利率比上年同期增長了2.67%。

從宏觀環(huán)境來看，不管是物流行業(yè)還是汽車行業(yè)，景氣度都面臨著逐漸回暖的趨勢，尤其是汽車行業(yè)在今年獲得爆發(fā)式增長。

根據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布資料顯示，2022年上半年，物流行業(yè)景氣指數(shù)平均為49.4%，二季度受到突發(fā)疫情影響平均指數(shù)降至近年來的較低水平（48.4%）；隨著前期積壓的物流需求持續(xù)釋放及復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，5、6份的物流景氣指數(shù)連續(xù)兩月回升，且恢復(fù)幅度有所加快，6月業(yè)務(wù)總量指數(shù)為52.1%，環(huán)比提高2.8個百分點，升值年內(nèi)較高水平。此外，自4月以來，國家各部門仍在持續(xù)推進(jìn)穩(wěn)增長、物流保通保暢相關(guān)政策落實。

于此同時，國內(nèi)汽車市場今年迎來政策"暖風(fēng)"。在延長乘用車購置稅減免等多項優(yōu)惠政策的刺激，汽車消費熱情高漲。據(jù)中汽協(xié)預(yù)判，2022年我國汽車銷量有望達(dá)到2700萬輛左右，同比增長2.7%左右。其中，乘用車銷量有望達(dá)到2300萬輛左右，同比增長7%左右；商用車有望達(dá)到400萬輛，同比下降16%左右；新能源汽車超過550萬輛，增速超過56%。

對于天圖控股而言，物流和汽車行業(yè)的持續(xù)回暖將極大有利于公司未來業(yè)績修復(fù)。

打造綜合供應(yīng)鏈服務(wù)商 
轉(zhuǎn)型迎"長坡厚雪" 

成立于2010年的天圖控股依托物流起家，歷經(jīng)近12年的發(fā)展，公司也從一家從高端物流服務(wù)逐步轉(zhuǎn)型升級為綜合供應(yīng)鏈服務(wù)的企業(yè)。在長遠(yuǎn)目標(biāo)上，公司致力于構(gòu)建智慧供應(yīng)鏈體系，助力上下游產(chǎn)業(yè)升級，為中國大量的中小經(jīng)銷商提供一站式供應(yīng)鏈服務(wù)。

據(jù)行業(yè)資料顯示，中國綜合供應(yīng)鏈行業(yè)方興未艾、潛力巨大，未來三年的行業(yè)規(guī)模增速均值依舊可以保持在8%以上。截至2026年，行業(yè)規(guī)?？偭坑型_(dá)到4.4萬億元。

回顧歷史，中國供應(yīng)鏈經(jīng)歷了傳統(tǒng)直線型供應(yīng)鏈、現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)型供應(yīng)鏈和數(shù)智化社會供應(yīng)鏈三個發(fā)展階段，正處于現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)型供應(yīng)鏈和數(shù)智化供應(yīng)鏈并存發(fā)展階段。數(shù)智化社會供應(yīng)鏈作為現(xiàn)代供應(yīng)鏈發(fā)展的高級形態(tài)，具有協(xié)同合作、四流合一、數(shù)據(jù)智能、彈性高效四個主要特征，物流倉儲是重要支撐。

目前，天圖控股在智慧物流領(lǐng)域積累了豐富技術(shù)經(jīng)驗和客戶群體基礎(chǔ)。公司的"中臺供應(yīng)鏈"（F2b Supply Chain Service Platform，從工廠到零售的綜合供應(yīng)鏈服務(wù)平臺），基于自身的倉配技術(shù)和信息技術(shù)體系而搭建，以物流串聯(lián)貨物從工廠到消費者手中的整個鏈路，以IT系統(tǒng)管理貨物的采購、運輸、庫存、銷售、配送，以及因此產(chǎn)生的財務(wù)結(jié)算等環(huán)節(jié)。據(jù)介紹，目前天圖"中臺供應(yīng)鏈"在汽車行業(yè)已取得比亞迪、廣汽、奧迪、吉利、長安、奇瑞、哪吒汽車等車企客戶的認(rèn)可。

天圖控股指出，公司智慧供應(yīng)鏈的核心競爭力主要在于平臺的資源整合能力、自研供應(yīng)鏈系統(tǒng)的獨特性和智慧性及高效性、物流作為服務(wù)平臺的基礎(chǔ)支撐性。未來，公司將會繼續(xù)修內(nèi)功、夯基礎(chǔ)、求發(fā)展，不斷提升綜合供應(yīng)鏈服務(wù)能力。

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