持續(xù)加深的地緣政治碎片化、通脹壓力以及圍繞中央銀行與政府政策的不確定性可能會對保險公司的投資造成影響

上海2017年1月25日電 /美通社/ -- 威達信集團（Marsh & McLennan Companies，紐交所代碼：MMC）全資子公司，全球咨詢行業(yè)領導者美世咨詢，公布了保險公司在本年度應予以重點關注的領域，以幫助他們應對持續(xù)加深的地緣政治碎片化、通脹壓力以及圍繞中央銀行與政府政策的不確定性可能帶來的不利影響。

美世歐洲保險業(yè)務主管Ravi Rastogi指出：“2016年全球金融市場整體而言勢頭良好，特別是在發(fā)生了諸多意料之外的地緣政治事件的情況下。近期股市進一步上揚，這表明投資者心理趨于‘看漲’態(tài)勢。但即便如此，由于對經(jīng)濟復蘇能否持續(xù)的擔憂、不斷加劇的通脹壓力、地緣政治的持續(xù)不確定性以及圍繞中央銀行與政府政策行為效力的實際限制等，市場仍然存在重大的下跌風險?！?/p>

關于投資，美世建議保險公司2017年優(yōu)先考慮以下領域：

• 優(yōu)化運營模式：投資運營模式是一個整體框架，涵蓋了投資策略的方方面面，從監(jiān)管、戰(zhàn)略資產(chǎn)配置到執(zhí)行。全球保險公司越來越注重審視和優(yōu)化自身的運營模式以實現(xiàn)更卓越的凈收益。
• 預防下跌：不確定的宏觀經(jīng)濟與政治環(huán)境仍有可能給金融市場帶來巨大突變。對于債息與貨幣，務必從資產(chǎn)與負債的角度全面考慮風險，并對整體的資產(chǎn)負債管理策略進行審視，以確保該策略可以有效地管控此類風險。
• 規(guī)避風險，把握機遇：美聯(lián)邦儲備銀行提高利息的速度看來將超出2016年年初的預估，唐納德.特朗普關于財政政策擴張的發(fā)言和出臺更大力度的貿(mào)易保護政策的可能性更是促進了這一趨勢。這些因素可能會進一步加劇新興市場資產(chǎn)與貨幣的動蕩，使得新興市場的投資風險與機遇并存，因此我們需要慎重審視對整個新興市場以及在這個區(qū)域市場內(nèi)的配置策略。
• 考慮另類收益來源：在側(cè)重貨幣刺激的全球政策下，出現(xiàn)了大量尋求更高投資收益的資本，這也導致了保險公司的傳統(tǒng)資產(chǎn)投資的收益降低。為了提高增長投資組合可實現(xiàn)的收益質(zhì)量，保險公司應考慮尋求非傳統(tǒng)的收益來源，包括更廣泛地投資那些具有非流動性溢價和依靠專業(yè)資產(chǎn)管理公司可以實現(xiàn)超額市場收益的資產(chǎn)。
• 考慮投資不動產(chǎn)：保險公司一般都是長期投資者。因此，他們應考慮投資不動產(chǎn)，如房地產(chǎn)與基礎設施，所能帶來的巨大潛在利益，尤其是這些資產(chǎn)可以在一定程度上預防現(xiàn)在看來極有可能發(fā)生的嚴峻的通脹環(huán)境。
• 了解與利用流動性：保險公司一般都會確保留有充足的資產(chǎn)流動性以支持業(yè)務的運營需求和支付賠償金。但是，持有過多的流動資產(chǎn)會導致收益降低，從而產(chǎn)生高昂的機會成本。因此，保險公司應定期檢查其流動資產(chǎn)的風險與需求，以確保其不僅能夠滿足業(yè)務需求，也可把握良好的投資機遇。
• 整合環(huán)境、社會與治理（簡稱ESG）因素：在制定保險公司長期投資策略時，ESG因素的重要性正與日俱增。其中之一就是當前持續(xù)發(fā)酵的全球倡議，號召在公司層面引入自愿的、與氣候因素相關的財務披露，這一點可能會對保險公司產(chǎn)生深遠影響。我們建議保險公司從投資的角度對這一因素可能對報表和信息披露產(chǎn)生的影響進行前瞻性的考量。
• 采取更明智的執(zhí)行方式：一般而言，投資策略是實現(xiàn)收益的關鍵決定因素，但高效的執(zhí)行也能產(chǎn)生可觀的附加值。保險公司應考慮采取一些從前僅限于大型投資者的舉措，例如確保具有競爭力的資產(chǎn)管理費、充分利用其資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)規(guī)模、以及將非傳統(tǒng)資產(chǎn)托管外包等。
• 考慮另類風險量化方式：風險價值(Value at Risk)度量依然是市場上標準的風險度量方式，也是保險公司制定投資策略時考慮的主要因素。盡管此類度量方式是風險度量的主要工具，但在使用中也存在諸多限制。當保險公司在制定整體市場風險偏好與決定根本的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置時，應將這些傳統(tǒng)的風險度量措施與另類度量方式（例如，情景分析）搭配使用。
• 使管理信息與動態(tài)需求保持一致：近年來，在日漸增強的監(jiān)管力度與利益相關方需求等因素的驅(qū)動下，提供給保險公司董事會和委員會的管理信息的質(zhì)量與數(shù)量均已有所提升。然而，許多保險公司仍在為之努力。保險公司除了確保獲取合理質(zhì)量的管理信息之外，還應進一步設置并監(jiān)督特定的行動觸發(fā)條件（例如，資產(chǎn)負債的不匹配），以防經(jīng)驗與期望出現(xiàn)極大偏離。

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