騰訊達(dá)沃斯午宴激辯中國新角色：創(chuàng)新改革關(guān)乎全球穩(wěn)定

騰訊財經(jīng)

2015-09-11 19:50 9090

9月10日中午，2015年夏季達(dá)沃斯會議期間，騰訊投資家俱樂部舉辦了一場以“尖峰時刻 -- 全球經(jīng)濟(jì)動蕩與大國博弈”為主題的午宴。

大連2015年9月11日電 /美通社/ -- 9月10日中午，2015年夏季達(dá)沃斯會議期間，騰訊投資家俱樂部舉辦了一場以“尖峰時刻 -- 全球經(jīng)濟(jì)動蕩與大國博弈”為主題的午宴。來自政府、國際投行、世界五百強(qiáng)企業(yè)、學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)的20多位嘉賓共聚一堂，探討在全球市場波動背后的經(jīng)濟(jì)格局博弈，以及中國在世界經(jīng)濟(jì)扮演的新角色。

清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵、野村證券總部副社長巖崎俊博、國家發(fā)改委城市和小城鎮(zhèn)改革發(fā)展中心主任李鐵、美銀美林中國區(qū)行政總裁任克英、摩根大通亞太地區(qū)副主席李晶等分別進(jìn)行了主題分享。

2015年已過三分之二，在過去的幾個月中，中國資本市場經(jīng)歷了一場世界為之矚目的起伏。與此同時，全球貨幣政策分歧逐漸加大，經(jīng)濟(jì)難覓增長點(diǎn)導(dǎo)致?lián)鷳n情緒不斷疊加，尤其在近期，被恐慌籠罩的全球投資者，將全球的不安，指向了增速放緩的中國。

參與午宴討論的嘉賓認(rèn)為，中國不是動蕩之源，而是全球穩(wěn)定增長之本。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、美聯(lián)儲加息預(yù)期日益強(qiáng)烈的背景下，影響力不斷增強(qiáng)的中國，在世界格局中扮演的角色，正在發(fā)生深刻變化。

但中國自身改革進(jìn)程，已進(jìn)入攻堅的關(guān)鍵時期，如何適應(yīng)新的全球動蕩環(huán)境、開啟更高層次的大國博弈，對中國來說，并不輕松。

全球話語權(quán)爭奪戰(zhàn)開啟

過去幾個月，中國股市和匯率市場的波動，引起了全球關(guān)注，因?yàn)檫@一波動罕見地影響了全球市場。

剛剛受邀參加完全球央行行長會議的李稻葵稱，在央行行長會議上，多個國家，將金融動蕩的責(zé)任指向中國。李稻葵認(rèn)為，中國并不完全是動蕩之源，這實(shí)際上是大國之間的一場話語權(quán)之爭。

他指出，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整向好，“政策彈藥”充足，其他國家的擔(dān)憂，只是新的世界格局下，不同板塊之間的碰撞。此次人民幣貶值，引起了全球的關(guān)注，這說明，人民幣實(shí)際上已經(jīng)成為了準(zhǔn)國際貨幣。

而全球?qū)嶋H的動蕩，更大程度上，與美聯(lián)儲的加息預(yù)期難脫干系。

李稻葵稱，在全球央行行長會議上，各國央行行長，都表達(dá)了他們的共同的期許，希望美聯(lián)儲在考慮貨幣政策時，能夠更多地考慮美國之外的經(jīng)濟(jì)體恢復(fù)情況。

他認(rèn)為，在內(nèi)外壓力下，美聯(lián)儲9月加息的可能性在下降。不過同時，他也表示，美聯(lián)儲加息仍是大勢所趨，以半年為窗口的話，加息的可能性還是非常大。

來自美銀美林的任克英指出，“美國四次量化寬松成就，不易得來，如果匆忙加息會帶來巨大后患，重蹈1937年覆轍。”

1937年，時任美國總統(tǒng)的羅斯福和美聯(lián)儲認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)的增長已經(jīng)恢復(fù)到昔日的健康狀態(tài)，并擔(dān)憂財政和貨幣刺激過于寬松。但隨后開啟的貨幣政策正?；^程卻觸發(fā)了1937年的經(jīng)濟(jì)大衰退。

美聯(lián)儲將在本月17日召開新一輪的議息會議，在美聯(lián)儲面臨關(guān)鍵決策之際，美國前財長薩默斯、國際貨幣基金組織（IMF）以及世界銀行都曾經(jīng)在公開場合呼吁聯(lián)儲不要急于加息，以避免出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險。

任克英強(qiáng)調(diào)，美國經(jīng)濟(jì)是否承受聯(lián)儲加息的沖擊應(yīng)存疑。雖然美國股市在聯(lián)儲的四輪量化寬松中表現(xiàn)搶眼，但是實(shí)體經(jīng)濟(jì)卻難覓增長點(diǎn)。在油價下跌之后，居民收入的增加并沒有轉(zhuǎn)化為消費(fèi)。

任克英指出，美國人開始存錢，銀行的儲蓄達(dá)到1.3萬億美元。這才是美聯(lián)儲遲遲不能下最后決定，進(jìn)行加息的原因之一。“因?yàn)橄M(fèi)沒有想象得那么好，同時通貨膨脹沒有超過警戒線?！?/p>

中國資本市場亟待成熟化

雖然中國作為“全球市場動蕩罪魁”的嫌疑基本排除，但中國資本市場的波動，確實(shí)是需要正視的問題。

“這次中國的股災(zāi)，給全世界的金融市場，帶來了巨大的沖擊，中國的經(jīng)濟(jì)對世界的影響力在不斷提高。” 來自野村證券的巖崎俊博表示，改革中國證券市場，不但對中國自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有利，對全世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和發(fā)展，也非常重要。

巖崎俊博認(rèn)為，中國資本市場的癥結(jié)在于，尚不夠成熟。

他建議，中國進(jìn)一步放開對外資券商的限制，把外資真正地引到中國市場當(dāng)中，成為市場的一份子。他從歷史經(jīng)驗(yàn)出發(fā)指出，只有更多機(jī)構(gòu)投資者參與進(jìn)來，市場才能更加穩(wěn)定。

面對中國股市近期的波動，巖崎俊博表示，已經(jīng)感受到投資者產(chǎn)生的悲觀情緒。他認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)問題的根源，是在于市場經(jīng)濟(jì)體制還沒有完全成熟，他希望中國政府能有所作為。

他指出，除了放開對外資券商的限制，中國政府還需要培養(yǎng)優(yōu)秀的機(jī)構(gòu)投資者，加速企業(yè) IPO 制度的相關(guān)改革，跟進(jìn)金融跨行業(yè)監(jiān)管的潮流。

摩根大通的李晶同樣認(rèn)為，提高機(jī)構(gòu)投資者的市場份額，有利于市場的健康發(fā)展。但她認(rèn)為，這一過程并非一蹴而就，“這不是一年、兩年能完成的任務(wù)，這需要三年、五年，也可能是十年的時間，才能把機(jī)構(gòu)投資者的份額提高?！?/p>

國企改革的希冀與尷尬

無論是適應(yīng)新的國際角色，還是建設(shè)穩(wěn)定的資本市場，改革都是中國的必由之路。

其中，國有企業(yè)改革，成為2015夏季達(dá)沃斯熱門的話題之一。然而對于混合所有制的前景，上海高級金融學(xué)院副院長朱寧在騰訊投資家俱樂部達(dá)沃斯午宴上表示，“個人一直不特別看好”。

朱寧表示，在進(jìn)行股權(quán)混合所有的時候，民營資本希望，獲得更優(yōu)質(zhì)的國有資產(chǎn)，而國有資產(chǎn)希望，盡可能甩掉包袱，或者通過引進(jìn)民營資本，來化解現(xiàn)在的困難。在財務(wù)角度，雙方很難找到雙贏的途徑。

在朱寧看來，真正可行的路徑不是所有制的改革，而是整個企業(yè)經(jīng)營理念、管理方式和運(yùn)行機(jī)制的改革。這種改革將涉及更核心及更深層次的問題，比如，政府和市場關(guān)系的轉(zhuǎn)變。

巖崎俊博分享了日本政府在1980年代進(jìn)行國企改革的經(jīng)驗(yàn)，“利用證券市場的發(fā)展，推進(jìn)國有企業(yè)民營化的路程”。他指出，日本政府在改革過程中不斷降低自己對公司的控股比例，最后實(shí)現(xiàn)了完全的民營化改革。

在日本這一輪民營化改革中，包括日本電信電話公司、日本國有鐵道公司等大型國有企業(yè)，都進(jìn)行了改革，提高了金融效率，改善了企業(yè)收益。

不過朱寧認(rèn)為，日本的方式，對中國市場不一定完全適用。在國外，國企更多是從財務(wù)角度來定義，指國家通過不同形式持有企業(yè)部分股權(quán)或控股股權(quán)。然而在中國，不僅是從財務(wù)角度定義國企，國企還指需要承擔(dān)重要的社會職責(zé)。他建議，“國有企業(yè)，需要在經(jīng)濟(jì)職能和社會職能之間，尋求一種平衡?！?/p>

新型城鎮(zhèn)化的遐想

除國企改革外，城鎮(zhèn)化改革，一直被視為新的經(jīng)濟(jì)增長動力，而受到廣泛關(guān)注。

來自國家發(fā)改委的李鐵，認(rèn)同城鎮(zhèn)化改革的作用，但他認(rèn)為，舊的城鎮(zhèn)化模式已經(jīng)走到盡頭，如何創(chuàng)新城鎮(zhèn)化模式，是擺在眼前最現(xiàn)實(shí)的問題。

他指出，改革開放30年，政府和企業(yè)共同為了賺錢，推動了經(jīng)濟(jì)增長。其中，由于政府過于強(qiáng)烈的增加財政收入的動機(jī)，使得經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)失衡。財政收入被房地產(chǎn)綁架，資源配置效率地下，造成腐敗滋生，這種發(fā)展模式目前受到嚴(yán)重挑戰(zhàn)。三十年雙驅(qū)動的發(fā)展模式，雖然帶來了高速增長，帶來了城市面貌的變化，但是也帶來了現(xiàn)在所面臨著的危機(jī)。

他指出，地方政府的轉(zhuǎn)型并非易事，“王健林可以跳出來，向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)化，地方政府怎么跳啊？債務(wù)在這兒放著呢?！?

但他認(rèn)為，雖然現(xiàn)狀不佳，但城鎮(zhèn)化前景仍向好。中國仍有近一半人口居于農(nóng)村，未來還要進(jìn)行空間大挪移，大挪移會帶來消費(fèi)需求和投資需求。

另外，城市基礎(chǔ)設(shè)施的投資，使城市發(fā)生巨大變化，變化還沒有結(jié)束，應(yīng)該加強(qiáng)軌道交通，放大核心城市的輻射效用。同時保障機(jī)制和價格機(jī)制放開，讓大挪移帶來的新增城市人口，能有較低的生活成本，這種吸引力能加速城鎮(zhèn)化進(jìn)程。

他指出，隨著新一屆政府在反腐以及國際問題上取得成效，企業(yè)的活力、中小城市的活力、民間的活力，甚至土地的活力將得到釋放，可以從根本上改變中國未來的面貌。

李鐵認(rèn)為，中國轉(zhuǎn)型遇到的困難期，只是暫時的，關(guān)鍵是不要出錯牌，只要各類投資，從投機(jī)轉(zhuǎn)向于創(chuàng)新、轉(zhuǎn)向于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國還會保持較高的增長速度。

附：出席騰訊投資家俱樂部夏季達(dá)沃斯午宴名單

李稻葵清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任

李鐵發(fā)改委城市和小城鎮(zhèn)改革發(fā)展中心主任

陳菊紅騰訊公司副總裁騰訊網(wǎng)絡(luò)媒體總編輯

巖崎俊博野村證券總部副社長

楊志中野村證券中國董事長

任克英美銀美林中國區(qū)行政總裁

蔣錫培遠(yuǎn)東控股集團(tuán)有限公司董事局主席

符績勛紀(jì)源資本管理合伙人

陳國鋼中民投副總裁