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[华福证券]靠炒股发达是少数人的游戏



  我上世纪70年代到武汉上大学,以及80年代在澳大利亚读研讨生期间,都喜爱给亲朋写长长的信。当然,那时候,穷学生是没有钱打长途电话的,也没有核算机。我写信有时候洋洋洒洒好几页纸。我还常常打草稿,再誊写一遍。

  我自己的小书《一个证券分析师的觉悟》其实便是把读者当作远地的亲朋来写的。后边三分之一写得欠好,但前半部分我很满足。我的确有话要说。

  当了十几年的证券分析师,我终究有什么样的领会和觉悟,竟敢让读者为我花钱和花时间呢?

  觉悟是一个进程。我现在正处于半梦半醒之中。我把我迄今为止的觉悟做了如下的概括:

  榜首,古今中外,经商而兴旺的大有人在,而炒股票兴旺的仅仅极少数。并且,在炒股票兴旺的这极少数人中,绝大多数是依托赚取管理费和赢利分红而兴旺的。也便是说,他们兴旺靠的是他人的钱,他们是卖铲子的基金司理和基金公司老板。单单依托出资而兴旺是稀有的。

  第二,股民假设想兴旺,就必须把自己当成生意人,把自己当成真实的股东。这就决议了持股的长时间性和选股办法要坚持基本面。这是榜首个定论的天然延伸。生意人假设没有把企业上市,并不他的身价每天的涨跌。他们只管静心干活,日复一日,年复一年,在许多情况下,一不小心就兴旺了。他们兴旺的概率远远高于股民兴旺的概率。试想,假设他们每天把他们的饭馆或许商铺买来卖去,他们能兴旺吗?除了注意力的涣散以外,他们得付出多少费用啊!

  这十年,我国人在房子上挣钱的不少,可是在股票上挣钱的不多。你会说,那是由于房价的直线上升。可是,假设房子也像股票相同,只需打个电话或许按一下核算机键盘就可以成交的话,咱们会耐得住孤寂吗?咱们频频的买卖只会肥了税务局和经纪人,而房主的终究净报答会大打折扣。上市公司的董事们,由于股票的确定,或许欠好意思卖,而被逼兴旺。这样的比如许多。

  第三,股市里到处是专家。可是,你问问自己,专家们为什么都有那么好的心肠自动把真理传给你呢?他们为什么不悄悄地自肥呢?

  第四,宏观经济的故事一般都挺风趣,并且学术门户许多,可是它们与出资的联系不稳定,不行靠,不中用。

  第五,咱们应该仔细研讨问题和企业,但不要做猜测。假设必定要做猜测,那就只做长时间的、含糊的和方向性的猜测。做猜测而犯错误的概率正好是一半。常常听到他人猜测年底的,甚至下个季度的股票指数,汇价、铜价、金价、股价或许物价指数,我就想哈哈大笑。人们真英勇!

  第六,股市的丛林中到处是圈套,怎样防范都不过火。留足空间是要害。我最近还发现了自己给自己设下的"价值圈套":由于偷闲,我和许多股市的同行者一次又一次受害于落日职业或许不思进取企业的引诱,亏了钱还慷慨激昂地为那些公司辩解。

  招商银行再推再融资计划,增发份额或达现在股本的20%,业内人士估计融资额将达600亿元,考虑到招行再融资的用处为添加中心本钱充足率,从这一点看,证监会及股东大会都难以否决。招行的再融资将会给股市牛市带来新的检测,假设依照均匀每只新股融资5亿元核算,招行的再融资相当于发行了120只新股。

  现在的银行都有一个习气,那便是玩命扩张事务,高息揽储、盲目发卡、拼命放贷,尽管这些都是衡量客户司理的成绩目标。可是关于银行管理层来说,也应该对事务的扩张坚持一份理性,有多少本钱金,就办多少事务,而不该该是拼命扩张事务,然后再找商场玩命要钱。

  现在的银行,有1000万元存一天利息8万元的事例,当然,这样的一天并非任何一个一天,而是年底、季度末的一天。试想假设有组织和银行高层联系密切,在每年的12月31日拿到巨额借款,并存入银行,次年1月1日取钱还款,其间的利差不行小视。但即使是这样,从银行的报表上看,也是存贷两旺的成绩,我们大快人心,专一的不同,便是银职事务量激增,本钱充足率显着缺乏,需要从商场融资处理。

  由此看来,最终只需二级商场出资者需要为银行游戏买单。可是本钱充足率若不能合格是不是真的银行就要"关门大吉"?我看也未必。假设银行可以做到有多大食欲吃多少饭,不搞高息揽储、不盲目发卡、不拼命放贷,把自己事务中不真实的部分除掉一些,将报表的事务量缩短一些,那么本钱充足率也就能相应进步,故发行新股并非专一的处理办法。

  不过话说回来,股市是一块大肥肉,银行也好、券商也罢,甚至创业板公司以及其他的阿猫阿狗公司,谁不想咬上一口,轻轻松松从股市拿走数亿甚至数千亿现金?相比之下,出资者认购招行新发股票或许还比买入创业板新股愈加保险一些,其间的谁是谁非,真的很难说清。就好像地上有100元钱,你不拿走,天然有他人拿走,失主可以成功寻回的时机简直为零。股市资金也相同,你不圈,天然有他人圈,出资者想把资金留在场内也简直不太可能。

  招行再融资之后,其他银行也会不断推出再融资计划,信任只需银行肯做点尽力,本钱充足率都会存在必定程度的缺乏,那么再融资也就理直气壮,难以阻挠。现在本栏可以期望的,仅仅银行们可以善用出资者的资金,坚持本身成绩可以稳定增长。

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