《企業(yè)觀察報》記者 朱函

　　一汽大眾爭論已久的合資雙方股比分配問題或?qū)m埃落定。

　　10月10日，中國第一汽車股份有限公司(下稱一汽集團)與德國大眾汽車股份有限公司(下稱大眾汽車)簽署了一汽-大眾汽車有限公司(下稱一汽大眾)延長經(jīng)營期限的合資合同，中德雙方的合資協(xié)議將延長至2041年。

　　一汽與大眾再續(xù)約的同時，一汽集團在一汽大眾所持股份或?qū)⒂蓮那暗?0%減少至51%。

　　而這9%的股權(quán)變更或牽扯幾十億元利潤分配問題，對于一汽集團而言，顯然虧大了。根據(jù)一汽大眾官方資料顯示，一汽大眾2013年全年銷售收入達3203億元，按照汽車行業(yè)整車銷售大約10%的凈利率計算，一汽大眾去年的凈利潤將不低于320億元，而按照前三季度一汽大眾的銷售情況來看，這個數(shù)據(jù)在今年將只增不減。減持9%的股權(quán)就意味著放棄將近30億元的利潤。

　　中汽協(xié)秘書長董揚表示，從一汽集團的利益來說，并不需要調(diào)整股比，原來的股比不影響其發(fā)展，也不影響大眾汽車和奧迪在一汽大眾的決策權(quán)和影響力。

　　然而，牽涉幾十億元利潤分配的股比調(diào)整怎么能說對一汽大眾沒有影響呢?

　　股權(quán)博弈

　　一汽集團并無主導(dǎo)權(quán)?

　　一汽集團與大眾汽車在股比上的博弈一直不斷，股比調(diào)整已不是新聞。

　　據(jù)了解，自1995年一汽大眾將奧迪納入后，一汽集團持股60%、大眾汽車持股30%、奧迪持股10%的股權(quán)結(jié)構(gòu)便一直維持至今。與大多數(shù)合資車企50%：50%的股比結(jié)構(gòu)不同，一汽大眾是中國汽車合資企業(yè)中少有的中方持股比例遠超外方的合資車企。

　　然而，看似持股更多的一汽集團僅是光桿司令。汽車行業(yè)評論員張志勇告訴企業(yè)觀察報記者，雖然一汽集團擁有著一汽大眾60%的股權(quán)，是一汽大眾的實際控股股東，但“一汽大眾整個的產(chǎn)品研發(fā)、市場產(chǎn)品策略主要還是圍繞大眾集團進行的，一汽并沒有太多的主導(dǎo)權(quán)”。對于一汽集團而言，除了凈利潤分紅的減少，在一汽大眾未來發(fā)展的話語權(quán)上似乎并不會受到影響。

　　汽車行業(yè)分析師鐘師在接受企業(yè)觀察報記者采訪時表示，一汽集團對于股比調(diào)整并不情愿。一旦股比調(diào)整，對于一汽集團來說，最直接的損失就是高額的銷售利潤的分成，而這其中涉及的銷售利潤分成或?qū)⑦_到“幾十個億”。

　　據(jù)了解，一汽大眾作為一汽集團的子公司，是一汽集團的重要利潤來源，而一汽集團旗下自主品牌僅能望其項背。

　　為了擺脫對一汽大眾的利潤依賴，一汽集團寄希望于自主品牌。據(jù)了解，一汽集團計劃在2015年實現(xiàn)超過400萬輛的銷售業(yè)績，在這其中自主品牌比例將超過50%。

　　然而縱觀一汽集團旗下的自主品牌的發(fā)展現(xiàn)狀，無論是年輕化的歐朗還是傳統(tǒng)老牌夏利，抑或是高端車型紅旗，銷售現(xiàn)狀均不樂觀?？谔柡暗庙懥恋囊黄瘓F恐怕只能對著銷售目標(biāo)望塵莫及。

　　張志勇告訴本報記者，技術(shù)是目前自主品牌和外資企業(yè)差距較大的地方。照這樣看來，一汽集團放棄部分股權(quán)，或是想因此得到大眾汽車方面技術(shù)上的加碼援助。

　　相關(guān)業(yè)內(nèi)人士分析，為了彌補一汽集團在凈利潤分成上的損失，大眾汽車或?qū)诎l(fā)動機和變速箱等上游零部件合資企業(yè)的股權(quán)設(shè)置上做出讓步和妥協(xié)，以期通過采購收益的傾斜，彌補一汽在整車合資項目上的損失。

　　除此之外，未來在一汽大眾的產(chǎn)品規(guī)劃、知識產(chǎn)權(quán)、生產(chǎn)規(guī)劃等方面大眾汽車將給予更多支持，合資雙方也將進一步加強合作，提升研發(fā)能力和規(guī)劃能力，開發(fā)新能源車產(chǎn)品。

　　然而，要想借助合資企業(yè)一汽大眾的平臺發(fā)展自主品牌的一汽集團，得到合資方的技術(shù)“松口”就可以確保一汽集團發(fā)展無虞了嗎?問題似乎并沒有那么簡單。

　　張志勇告訴本報記者，對于一汽集團的長期發(fā)展而言，“缺少的并不是技術(shù)方面的儲備，而是整個一汽集團的戰(zhàn)略失當(dāng)。”他進一步指出，一汽集團在品牌搭建等問題上的缺失是僅僅依靠提升技術(shù)所不能解決的，“如果沒有好的戰(zhàn)略，再好的技術(shù)也是不能發(fā)揮作用的。”

　　股比變更

　　對一汽大眾無影響?

　　或許正是因為一汽集團在技術(shù)上的短板，才導(dǎo)致其在一汽大眾的地位尷尬。并無話語權(quán)的一汽集團即便減持股份，對一汽大眾的未來發(fā)展也不會有太大的影響。

　　中投顧問高級研究員李宇恒對本報記者表示，一汽大眾并不會因為控股股東的股權(quán)關(guān)系變更而產(chǎn)生任何問題。他指出，未來，一汽大眾的人事任免、管理調(diào)度、戰(zhàn)略決策等各方面仍將按部就班地開展。而此次調(diào)整更多的代表了雙方合作的進一步深化，尤其是“對新能源汽車的產(chǎn)銷有重大積極作用”。

　　在中德雙方領(lǐng)導(dǎo)人見證下的 “再續(xù)前緣”，讓一汽集團與大眾汽車的合作多了一層政治色彩。李克強總理在訪德期間更是表態(tài)，中國政府希望通過一汽讓渡股權(quán)，以換取德國允許中國企業(yè)競標(biāo)其高鐵項目。董揚在中汽協(xié)的信息發(fā)布會上強調(diào)，“一汽大眾發(fā)展得很好，不調(diào)整股比也不影響大眾和奧迪在其中的影響力和權(quán)益。但為了國家權(quán)益，一汽應(yīng)該也有覺悟作出一定的犧牲和讓步。”言下之意更是透露了一汽是為國家利益放棄9%的合資公司股比。

　　據(jù)了解，中德兩國在制造業(yè)領(lǐng)域的合作逐漸深化，汽車、航空、石油設(shè)備、基建等諸多領(lǐng)域都將成為兩國合作的重點。作為兩國制造業(yè)中最具代表的汽車巨頭，“一汽和大眾之間的合作在很大程度上預(yù)示著雙方合作的方向及進程。”李恒宇如是說。

　　張志勇認(rèn)為，一汽大眾股權(quán)的變更和調(diào)整更多的是和中國國際經(jīng)濟合作的重點以及方式的變化相關(guān)的。短期來看，一汽股比的退讓或?qū)p失一部分收益，但是“從整個國家的角度來看，其實是一個國際上共贏的局面”。

　　李恒宇進一步表示，股權(quán)結(jié)構(gòu)的變更標(biāo)志著我國汽車制造業(yè)龍頭自身研發(fā)制造實力的大幅進步，股權(quán)進一步放開能夠促進德國巨頭加強資本投入、研發(fā)投入，從而帶動雙方在新能源汽車領(lǐng)域更深合作。同時，這表明我國市場化改革進一步加快，國家層面更加注重汽車巨頭的核心競爭力，而非單純的股權(quán)占比，未來一汽大眾將有望獲得更加良好的發(fā)展空間。

　　 新聞內(nèi)存 

　　一汽大眾股比之爭由來已久

　　大眾汽車謀求增持一汽大眾的心思由來已久。2011年以來，大眾汽車高層屢次在公開場合表達希望提高在一汽大眾持股比例的訴求，但一汽集團方面一直未作出公開回應(yīng)。

　　隨著一汽大眾在國內(nèi)發(fā)展勢頭越來越旺，大眾汽車增持一汽大眾的心情愈發(fā)迫切。據(jù)了解，2012年，大眾汽車在華銷量達到281萬輛，幾乎占大眾全球總銷量的1/3。同期，一汽大眾奧迪在華銷量也突破了40萬輛。中國作為大眾的最大單一市場，加上北美市場利潤的連續(xù)下跌，中國市場對于大眾汽車的重要性不言而喻。

　　然而，股比問題雖然幾度提及，一汽集團對此卻仍舊保持毫不退讓的堅定立場。2012年8月，大眾高管透露，將對一汽集團侵權(quán)行為著手展開調(diào)查。大眾汽車CEO馬丁·文德恩甚至公開表示：“倘若關(guān)于專利存在懸而未決的問題，我們將同合作者進行談判，并且堅決不能接受這一現(xiàn)狀。我們將全力保護自己的知識產(chǎn)權(quán)， 包括在中國市場。”

　　大眾汽車強硬的態(tài)度，被外界認(rèn)為是大眾汽車向一汽集團施壓，企圖通過此方式謀求股權(quán)變更。然而，對此，一汽集團依舊是不予回應(yīng)。

　　對此，為了彌補大眾在股權(quán)分配上的“損失”，一汽集團在上游合資企業(yè)的股權(quán)設(shè)置上作出了很大讓步。相關(guān)資料顯示，大眾一汽(大連)發(fā)動機有限公司和上海大眾動力總成公司均是按照大眾持股60%設(shè)置的。另外，大眾更是以100%獨資名義在大連建廠生產(chǎn)國產(chǎn)DSG雙離合變速箱。

　　另外，9%的股比歸屬問題也是爭議關(guān)鍵。據(jù)了解，奧迪是一汽大眾盈利的關(guān)鍵，雖然目前奧迪銷量只占一汽大眾的30%，但利潤貢獻卻超過一半，而奧迪在一汽大眾僅能獲得10%的利潤分紅。