作者 皮海洲 (作者系財(cái)經(jīng)評(píng)論員)

　　據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，中證指數(shù)有限公司近日宣布，為適應(yīng)證券市場(chǎng)變化的需要，經(jīng)充分聽(tīng)取市場(chǎng)意見(jiàn)，并經(jīng)指數(shù)專家委員會(huì)審議，上市時(shí)間滿三年的創(chuàng)業(yè)板股票具備滬深300、中證500等成份指數(shù)樣本空間資格，將于下一次樣本股定期調(diào)整時(shí)實(shí)施。鑒于下一次樣本股定期調(diào)整將于2014年12月15日生效，這就意味著屆時(shí)滬深300、中證500、中證800等規(guī)模指數(shù)中有望首度出現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板股票的身影。

　　創(chuàng)業(yè)板股票入選滬深300等指數(shù)成份股，這是對(duì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)展的一種肯定。實(shí)際上經(jīng)過(guò)近五年的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)已成為中國(guó)資本市場(chǎng)的重要組成部分。截至2014年8月底，創(chuàng)業(yè)板共有上市公司387家，總市值和單日成交金額分別約為1.96萬(wàn)億元和215億元，股票數(shù)量、規(guī)模、成交占比在全市場(chǎng)中分別約為15.3%、7.3%和10.7%，占比均逐年大幅提高?？梢哉f(shuō)，創(chuàng)業(yè)板股票入選滬深300等指數(shù)成份股，這是創(chuàng)業(yè)板發(fā)展的必然結(jié)果。這對(duì)于目前正處于“研究階段”的“深港通”無(wú)疑是一則重大利好。

　　眾所周知，滬港通的推出目前正處于最后的備戰(zhàn)階段。根據(jù)今年4月10日中國(guó)證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布的聯(lián)合公告，滬港通正式啟動(dòng)的準(zhǔn)備時(shí)間是6個(gè)月，這也意味著滬港通將于今年10月推出。

　　如今隨著滬港通推出時(shí)間的臨近，人們自然而然地由滬港通聯(lián)想到了“深港通”，市場(chǎng)上甚至一度傳出“深港通”已報(bào)批的消息。雖然這一消息最終被澄清，但深圳金融辦副主任肖志家明確表示，目前“深港通”處于研究階段，深交所可以做“深港通”的研究，包括咨詢香港方面的意見(jiàn)，做好方案之后再上報(bào)監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

　　就創(chuàng)業(yè)板股票入選滬深300等指數(shù)成份股一事來(lái)說(shuō)，對(duì)于“深港通”的推出顯然具有積極的推動(dòng)作用。從今年9月5日證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上傳來(lái)的消息，證監(jiān)會(huì)是支持“深港通”的，支持深港兩地的開(kāi)放發(fā)展。根據(jù)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸的解釋，滬港通之所以率先推出，其中的一條原因就是，上海與香港兩地市場(chǎng)估值水平較為接近，滬港通對(duì)兩市場(chǎng)估值水平影響相對(duì)較小，有利于防范風(fēng)險(xiǎn)，確保試點(diǎn)平穩(wěn)起步。言外之意，深市尤其是深市創(chuàng)業(yè)板高企的市盈率，是管理層推出“深港通”所比較顧忌的因素，更直接地說(shuō)，管理層擔(dān)心“深港通”的推出會(huì)引發(fā)創(chuàng)業(yè)板的暴跌。

　　應(yīng)該說(shuō)，這種擔(dān)心在A股市場(chǎng)是普通存在的。可以說(shuō)在與香港市場(chǎng)的互聯(lián)互通方面，深交所是占有天然優(yōu)勢(shì)的。畢竟深圳與香港緊緊相連，實(shí)際上兩座城市之間，包括在金融領(lǐng)域，已經(jīng)進(jìn)行了多方面的合作。香港投資者更加了解深圳市場(chǎng)以及廣深本地的上市公司情況，也正因如此，“深港通”開(kāi)通的條件較之于滬港通來(lái)說(shuō)甚至更加具備。但管理層率先推出滬港通，這除了管理層在政策上對(duì)滬市的支持之外，市場(chǎng)認(rèn)為深市市盈率遠(yuǎn)高于香港市場(chǎng)，是深港通推出放緩的重要原因。不少業(yè)內(nèi)人士與投資者都認(rèn)為，“深港通”的推出對(duì)創(chuàng)業(yè)板構(gòu)成重大利空。

　　其實(shí)，“深港通”開(kāi)通對(duì)深市以及創(chuàng)業(yè)板的利空作用非常有限。因?yàn)閺姆至髻Y金的角度來(lái)說(shuō)，隨著滬港通的開(kāi)通，該分流的資金通過(guò)滬港通的途徑基本上就已經(jīng)分流了。相反，隨著“深港通”的開(kāi)通，那些愿意投資深市的香港投資者還會(huì)通過(guò)“深港通”的途徑來(lái)投資深市股票，包括創(chuàng)業(yè)板股票。

　　更重要的是，創(chuàng)業(yè)板股票的高估值是由市場(chǎng)多方面的因素共同作用形成的。這其中甚至包括投資基金、社保基金這樣一些相對(duì)理性的機(jī)構(gòu)投資者投資行為的影響，可以說(shuō)創(chuàng)業(yè)板的高估值并非完全是市場(chǎng)非理性所為，而是投資者看好深市創(chuàng)業(yè)板公司成長(zhǎng)性的結(jié)果。這種高估值承受住了滬市低市盈率股票的沖擊，因此，“深港通”同樣也很難改變深市創(chuàng)業(yè)板高估值現(xiàn)象。

　　而一旦創(chuàng)業(yè)板股票正式入選滬深300等指數(shù)成份股，這更是對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的一種認(rèn)同，有利于引導(dǎo)投資者資金進(jìn)一步流向創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。如此一來(lái)，“深港通”對(duì)創(chuàng)業(yè)板的沖擊將會(huì)更小。因此，創(chuàng)業(yè)板股票入選滬深300成份股，是給“深港通”的推出吃了一顆定心丸。