今晚，國(guó)內(nèi)垂直化妝品B2C電商平臺(tái)聚美優(yōu)品將赴美國(guó)紐交所正式掛牌上市，股票代碼JMEI。雖然聚美已實(shí)現(xiàn)了連續(xù)7個(gè)季度的盈利，但就目前情形來(lái)看，聚美選擇的上市時(shí)間點(diǎn)似乎并不合適。

　　據(jù)聚美優(yōu)品的招股書(shū)顯示，2012年即實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤(rùn)為840萬(wàn)美元，截至到2013年底，聚美已實(shí)現(xiàn)連續(xù)7個(gè)季度盈利。

　　雖然這給聚美上市融資提供了足夠的底氣，但除京東商城、阿里巴巴同奔赴美股外，恰逢美國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)科技股全線下跌，市場(chǎng)處于相對(duì)低迷期。對(duì)聚美而言此時(shí)上市能否取得預(yù)期的市場(chǎng)估值存在很大疑問(wèn)。那究竟什么是原因促使聚美優(yōu)品此時(shí)堅(jiān)決的遞交了招股書(shū)？

　　上市或?yàn)榉€(wěn)定資金通路 背后資本推動(dòng)成主因

　　易觀智庫(kù)分析師王小星向中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者分析表示，聚美優(yōu)品創(chuàng)立到現(xiàn)在，先后獲得真格基金，紅杉資本，險(xiǎn)峰華興資本總計(jì)1300萬(wàn)美元的融資，股權(quán)結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜。同時(shí)在垂直電商領(lǐng)域，聚美優(yōu)品的直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手樂(lè)蜂網(wǎng)，也由紅杉資本投資。現(xiàn)階段，聚美優(yōu)品在市場(chǎng)占有率及銷售業(yè)績(jī)方面強(qiáng)于樂(lè)蜂網(wǎng)，如果僅能選擇一家電商上市，運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)優(yōu)秀的聚美優(yōu)品，無(wú)疑更能獲得資本市場(chǎng)的青睞。

　　同時(shí)，他表示，聚美優(yōu)品依靠化妝品奠定了其在中國(guó)垂直電商領(lǐng)域的相對(duì)穩(wěn)固地位。但是如唯品會(huì)上市后尋求品牌資源的衍生覆蓋與品類資源的擴(kuò)充一樣，單一的化妝品品類并沒(méi)有完全挖掘聚美用戶群的核心價(jià)值，其建立在三四線城市女性強(qiáng)購(gòu)買力用戶基礎(chǔ)的核心用戶群有更大的可變現(xiàn)空間等待聚美挖掘。“那么上市無(wú)疑是為聚美尋求品類擴(kuò)充、運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)型、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，謀求穩(wěn)定資金通路。”

　　“在此階段，通過(guò)上市加強(qiáng)自身資金通路，為與天貓等綜合平臺(tái)在化妝品甚至女性購(gòu)物市場(chǎng)形成差異化競(jìng)爭(zhēng)做資金儲(chǔ)備，對(duì)于聚美來(lái)說(shuō)無(wú)疑是比較明智的選擇。” 王小星表示，作為聚美優(yōu)品最主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的淘寶系，隨著其價(jià)值逸散（用戶群分散、可支持品牌與分店鋪發(fā)展資源分散），導(dǎo)致用戶群與品牌資源流失，這為聚美創(chuàng)造了一個(gè)相對(duì)較好的市場(chǎng)發(fā)展時(shí)機(jī)。

　　聚美優(yōu)品團(tuán)購(gòu)模式在價(jià)格、用戶基數(shù)、規(guī)模上占優(yōu)勢(shì)

　　易觀智庫(kù)表示，聚美優(yōu)品的團(tuán)購(gòu)模式導(dǎo)致其在價(jià)格，用戶基數(shù)，規(guī)模上都有一定優(yōu)勢(shì)。據(jù)了解，2013年中國(guó)化妝品網(wǎng)購(gòu)交易市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到919.4億元，增長(zhǎng)率達(dá)54.9%，預(yù)計(jì)2014年交易市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1213.6億元，增長(zhǎng)率為32.0％。

　　此外，據(jù)易觀最新數(shù)據(jù)顯示，2014 Q1中國(guó)B2C網(wǎng)上零售整體交易規(guī)模為1896.0億元，聚美優(yōu)品占比0.8%，交易額達(dá)14.6億元，排名第11；唯品會(huì)占比2.2%，交易額達(dá)40.7億元，排名第8。

　　在2014年Q1中國(guó)手機(jī)購(gòu)物市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)780.2億元中，手機(jī)聚美優(yōu)品交易額10.5億，占比為1.35%，排在第四位；淘寶無(wú)線78.3%、手機(jī)京東7.2% 分別排名第一、二位，手機(jī)唯品會(huì)交易額10.8億，占比為1.38%，排在第三位。

　　聚美優(yōu)品上市背景資料：

　　2014年4月12日,聚美優(yōu)品向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）正式提交IPO申請(qǐng)，擬融資4億美元，交易代碼為“JMEI”。后于5月7日更新招股書(shū)，發(fā)行價(jià)為19.5-21.5美元，估值為31.2-32.5億美元。5月12日，GA基金下注1.5億美元。將于5月16日在紐交所正式掛牌。