美通社執(zhí)行副總裁兼首席商務(wù)官Scott Mozarsky

在掀起新一輪做空中國(guó)概念股高潮時(shí)，做空機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，這些公司不像一年半前他們遇到的對(duì)手那樣容易對(duì)付了。

    從香櫞研究（Citron Research）發(fā)布6次報(bào)告試圖做空奇虎360，到后來重炮攻擊恒大地產(chǎn)，做空機(jī)構(gòu)短期內(nèi)都沒有占據(jù)明顯上風(fēng)。當(dāng)年做空機(jī)構(gòu)一紙報(bào)告擊潰東南融通的時(shí)代，一去不返。

    “現(xiàn)在不是18個(gè)月以前。從最近的例子可以看出，中國(guó)公司應(yīng)對(duì)做空機(jī)構(gòu)時(shí)逐漸變得更加成熟。”美國(guó)東部時(shí)間7月5日，美國(guó)企業(yè)新聞通訊公司（PR Newswire，簡(jiǎn)稱“美通社”）執(zhí)行副總裁兼首席商務(wù)官Scott Mozarsky在接受本報(bào)記者專訪時(shí)表示。

    美通社是目前全球最大的企業(yè)和機(jī)構(gòu)新聞通訊社，其客戶包括全球4萬多家公司、組織，其中50%以上是世界財(cái)富500強(qiáng)企業(yè)。美通社大約有300個(gè)在美國(guó)上市的中國(guó)公司客戶。作為美國(guó)資本市場(chǎng)信息披露的主要環(huán)節(jié)之一，美通社將上市公司所披露信息發(fā)送到全球主要交易所的指定媒體，同時(shí)為企業(yè)維護(hù)投資者關(guān)系提供媒體平臺(tái)。

    從被動(dòng)挨打到主動(dòng)溝通

    中國(guó)概念股公司正在建立一套危機(jī)后的跟進(jìn)模式。

    6月20日香櫞研究發(fā)布報(bào)告，指責(zé)在香港上市的中國(guó)第二大地產(chǎn)企業(yè)恒大地產(chǎn)涉嫌通過多種方式虛增資產(chǎn)、隱瞞資不抵債的事實(shí)，同時(shí)其主席許家印揮霍企業(yè)財(cái)產(chǎn)等。第二天，恒大地產(chǎn)就啟動(dòng)了緊急預(yù)案，通過各種渠道一一反駁做空機(jī)構(gòu)報(bào)告，遏制了股價(jià)進(jìn)一步下跌。

    無獨(dú)有偶。就在恒大案進(jìn)一步發(fā)酵之際，7月2日，另一家名為匿名分析（Anonymous Analytics）的機(jī)構(gòu)發(fā)出報(bào)告，指責(zé)在紐交所上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)奇虎360虛高網(wǎng)站流量。在第二天紐交所開市之前，奇虎360的反駁公告就出現(xiàn)在公司投資者關(guān)系網(wǎng)站上，其股價(jià)隨后有所回升。

    “這是此輪做空中比較突出的特點(diǎn)。”Mozarsky說，“中國(guó)公司，尤其是那些資產(chǎn)良好的中國(guó)公司，相對(duì)能更成熟地應(yīng)對(duì)做空機(jī)構(gòu)。像恒大和投資者的溝通交流就做得非常好。”

    恒大的應(yīng)變迅速有力。他們通過各種數(shù)據(jù)進(jìn)行反駁，同時(shí)通過電話會(huì)議、網(wǎng)絡(luò)等盡快傳播自己的聲音。

    Mozarsky分析，這實(shí)際上基本覆蓋了公司危機(jī)應(yīng)變的渠道。一般上市公司發(fā)生丑聞，影響到投資者關(guān)系，公司要做兩件事：一是盡快提供各類事實(shí)證明進(jìn)行反駁，二是通過各種方式最大程度和投資者溝通。

    與此同時(shí)，恒大主席許家印宣稱要自掏腰包回購(gòu)股票。在Mozarsky看來，恒大已經(jīng)了解到，應(yīng)當(dāng)通過分紅、回購(gòu)股票等方法來告訴市場(chǎng)，他們自己對(duì)股票很有信心。

    而一年半之前，中國(guó)公司只有“挨打”的份兒。

    當(dāng)時(shí)，從嘉漢林業(yè)到東南融通，這些通過反向收購(gòu)上市的中國(guó)企業(yè)幾乎被做空機(jī)構(gòu)翻了個(gè)底朝天。美通社合作的60多家在美上市中國(guó)企業(yè)最終被摘牌。而著名的做空機(jī)構(gòu)渾水研究從中大撈一筆。

    “當(dāng)年嘉漢林業(yè)出事的時(shí)候，情況和現(xiàn)在不可同日而語。當(dāng)時(shí)，中國(guó)公司還沒有形成一個(gè)成熟的反駁指控的跟進(jìn)模型。” Mozarsky說，“你根本無法想象，被指控的公司完全不知道該怎么辦，他們只能保持沉默，而這恰恰是最壞的辦法。”

    “當(dāng)然，做好溝通的前提是，公司基本面實(shí)際上是良好的，可以告訴投資者一個(gè)有力的故事，否則再好的溝通也是無益。”他補(bǔ)充說。

    多媒體平臺(tái)維護(hù)投資者關(guān)系

    隨著做空機(jī)構(gòu)的目標(biāo)逐漸轉(zhuǎn)向其他市場(chǎng)，越來越多的中國(guó)公司恐怕會(huì)成為被獵殺的目標(biāo)。

    Mozarsky表示，從市場(chǎng)焦點(diǎn)來看，做空者的目標(biāo)明顯從美國(guó)市場(chǎng)轉(zhuǎn)移出去了，現(xiàn)在轉(zhuǎn)移到香港。對(duì)做空機(jī)構(gòu)來說，美國(guó)資本市場(chǎng)上的中國(guó)企業(yè)已遭重創(chuàng)，投資者信心還沒恢復(fù)，繼續(xù)做空的空間不大。而現(xiàn)在的確沒有太多監(jiān)管規(guī)定來規(guī)范做空者的行為，因此，企業(yè)需要汲取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，提前部署。

    “最好的攻擊是防守，最好的防守是攻擊。”他強(qiáng)調(diào)，“避免做空指控影響的最好方法，是主動(dòng)證明那些指控是錯(cuò)誤的，并及時(shí)將信息傳達(dá)給市場(chǎng)。”

    美通社一項(xiàng)針對(duì)投資者的調(diào)查顯示，除了傳統(tǒng)閱讀公司新聞聲明外，最讓人注目的溝通方式，是結(jié)合視頻的多媒體溝通方式。

    “現(xiàn)在，更多的人喜歡通過多媒體的方式來了解企業(yè)，越來越多的公司通過網(wǎng)絡(luò)視頻、社交網(wǎng)站等全方位披露自己的年報(bào)或季報(bào)，同時(shí)通過互動(dòng)平臺(tái)，讓個(gè)體投資者有機(jī)會(huì)參與到分析師的討論中去。”Mozarsky說。

    目前，機(jī)構(gòu)投資者也越來越傾向于參與虛擬的企業(yè)活動(dòng)，以前美通社為散戶投資者準(zhǔn)備的互動(dòng)平臺(tái)上，機(jī)構(gòu)投資者也越來越多，企業(yè)和投資者甚至可以在網(wǎng)路上聊天。

    “危機(jī)發(fā)生后，如果說等投資者來看公司網(wǎng)站，是一種被‘拉動(dòng)’的方式，那么這些新型的方式就是更加主動(dòng)的‘推進(jìn)’方法。” Mozarsky表示。

    但目前并沒有太多的中國(guó)公司意識(shí)到這個(gè)問題。

    在Mozarsky看來，中國(guó)公司目前急需的是擅長(zhǎng)溝通的高管發(fā)言人、合適的投資者關(guān)系顧問、律師顧問以及必要時(shí)候的游說機(jī)構(gòu)等，一旦做空警報(bào)拉響，所有內(nèi)部外部的機(jī)構(gòu)必須合力處理，最終化解危機(jī)。